5月23日的一根破位长阴线,标志着新一轮月线级别的调整已经展开,自3067点开始调整的时间不会少于13个月。尽管A股估值处于历史低位,剔除银行股、保险股、中国石油[10.89 1.02%]、中国石化[8.23 1.11% ]、中国神华[30.14 2.73% ],剩余全部A股的静态市盈率在40倍左右,这些股票的估值水平并不低。而国内上市公司季度业绩增长已出现拐点,必然拖累A股市场估值重心下移。

  目前企业面临较大的库存压力,如产成品库存4月份同比增长已高达23%,已创出金融危机以来的最高水平。今年1~2月、1~3月、1~4月国企累计实现利润同比增长分别为29.4%、27.5%、24.2%。进入3月份后,国企单月实现利润同比增长出现了明显的回落。从一个侧面反映出,上市公司季度业绩增长已进入回落期。

  目前看空后市的机构不少,但他们认为下跌空间有限,并且很多机构的仓位很高。真正看淡后市的投资者是以仓位来说话的,他们并不是真正意义上的看空后市者。同时,前期未减仓的很多机构都在等待反弹减仓,这实际上与看空本身是矛盾的。短期之内大盘没有有效反弹,原因非常简单。在相当数量投资者特别是机构投资者保持高仓位情况下,当市场出现破位下跌后,很多机构都是在等待一个卖点出现。大家可以想一想,多数投资者等待反弹减仓,抄底的人也等待着反弹减仓,那么谁来给反弹买单?因此,在当前的氛围下,我们更应相信市场,要和趋势做朋友。而不要主观判断底部在哪个区域。

  虽然预期2680点~2700点出现抵抗性反弹,但这个抵抗恐怕能量有限,时间有限,空间也有限,最终2700点附近的反弹恐怕还是会被调整所淹没。历史经验:抄底应该遵循七个字:“一慢、二看、三通过”。因为在下跌刚开始阶段,投资者往往充满了热情与期待,非常兴奋、容易躁动。但从历史情况来看,当一个破位下跌开始的时候,最勇敢冲进去的人如果没有迅速退出,最终都会受到伤害,甚至是比较大的伤害。底在哪?谁也不清楚,但是底部特征很清楚。在充满美好想法的投资者进行了N次抄底铩羽而归后,市场跌到没有人想象得到的位置,也没有投资者敢去抄底,甚至不敢谈论抄底的时候,真正的底部就到了!

  A股市场估值处于历史低位,似乎向下调整空间有限,但这是否是一个低估值幻想。随着时间推移这些低估值公司的业绩出现下滑,使得目前的估值变得不是那么低估。如果出现这种情况,迷恋低估值股票下跌空间有限的投资者也可能会出现一定损失。跌到2700点附近,很多投资者很多机构出现了一些躁动,甚至很多投资者充满热情去抄底,但聪明的投资者应该冷静一下,还是应该通过控制仓位来规避风险。