PEG指标在定价过程中经常被机构投资者所器重,随着市场的逐步成熟该指标将会越来越受到市场的关注。它的计算公式很简单:

  PEG=PE/企业年盈利增长率*100。其中PE就是我们所熟悉的市盈率。

  该指标的使用方法很简单,PEG为1是一个临界点,如果PEG1则股价可能被高估。

  乍一看使用该指标进行投资成为一件简单的事情,不过实际上并没有想象中的这么简单。

  PEG指标的计算涉及两个数据,一个是PE,另一个是盈利增长率。尽管PE的计算很容易,但它存在静态和动态两种计算方法,应该采用哪一种没有一个明确的定论。如果要计算动态的PE,那么就涉及预期的EPS。再看盈利增长率,这个数据涉及两个方面,一个是静态和动态,一个是年限。静态就是过去的盈利增长率,动态就是未来的盈利增长率。年限就是计算多少年。这两个方面都难以定夺,所以PEG这个指标看似简单实际上并不简单。

  因为PEG指标存在多种不同的版本,所以当我们看到这个指标的时候一定要搞清楚它背后的含义,否则的话就会有些不着边际。

  通常在计算PEG时用的是静态PE,而机构投资者一般青睐于用未来3到5年的预期盈利增长率来进行计算。比如某公司未来3年预期盈利增长率为30%,目前静态PE为30倍,因此该股的PEG为1。表明目前的股价并没有被市场低估或高估。

  然而这个结论是有问题的,因为假设条件不一定正确,实际上我们很难把握一家上市公司未来三年的盈利增长率。

  另外这个指标本身也有缺陷,它的最大问题是没有对PE进行区分。我们知道,不同行业、不同类型的公司甚至不同规模的公司其在市场上的PE是不一样的。比如高科技行业和钢铁行业的PE标准其实是完全不一样的,同样的盈利增长率其对应的PE完全不一样,但这一点在PEG指标中没有涉及。

  我提出的一整套具有可操作性的方法中研判PE是重点。比如我们经过研判得到某股的基本PE应该不低于20倍,该股目前股价是20元,静态EPS为1元,所以静态PE正好是20倍。明年预期EPS为1.3元,按1.3元计算20倍PE的股价为26元,离目前股价有30%的空间。

  现在计算PEG。根据通常的算法,静态PE为20倍,一年的动态盈利增长率为30%,目前PEG=20/30*100=0.667

  再假设后年的预期EPS是1.5元,那么按1.5元计算20倍PE的股价为30元,距目前价位有50%的空间,但时段要延长一年。

  再来计算PEG,其中计算盈利增长率的年限改为两年,其复合盈利增长率为22.47%,因此PEG=20/22.47*100=0.89

  以上测算说明两种方法的差异会非常大,实际上两者也没有相同之处。由于在未来相当长的一段时间内市场还难以摆脱PE定价的模式,因此我们仍然要以PE为主,至于PEG则可以作为辅助的研判工具。当然,由于我们在研判PE中确定的是基本的股价定位,所以股价在波动的过程中极有可能高于我们的预期,这样就有可能获取额外收益,实际上只要PE研判得当一般我们都能够获取额外的收益。

因此,编者今日再次通过四维定向法则,为大家挖掘一只:4元+稀缺金属+稀土概念+政策扶持+电力新贵,该股不仅是铝业龙头,还受国家政策重点扶持的蓝筹,目前的股价低于上证指数08年最低点1664时的股价,已经被严重错杀。后期下跌空间已被封死,近期抗跌明显,成为弱市行情中的避风港;后市大盘企稳,跌无可跌的该股有望带领超跌蓝筹展开强劲反弹。而且该股最近明显的箱体上下轨更适合投资者高抛低吸,等待主升的来临!

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